本文摘要：有限产受到影响以及库存、仓单上升等受到影响提振，9月底以来沪镍期价持续声浪，即便在黑色系由显露出疲态的背景下仍然展现出结实。

有限产受到影响以及库存、仓单上升等受到影响提振，9月底以来沪镍期价持续声浪，即便在黑色系由显露出疲态的背景下仍然展现出结实。分析人士认为，鉴于国内镍主产区企业未来4个月错峰缩投产50%等受到影响性刺激，加之短期下游不锈钢库存保持较低水平，期价未来将会沿袭强势。限产受到影响持续烘烤9月29日以来，沪镍主力1801合约波动声浪，总计涨幅逾12%。截至10月19日收盘，收报94290元/吨。

辟信期货分析师指出，国庆节后镍价强势声浪，主要由于多方受到影响集体兴起所致。其一，9月底占到全国镍铁产量25%的山东临沂镍铁企业限停50%产 能持续烘烤；其二，多数城市和地区密集公布了供暖季限产具体措施；其三，国内沪镍库存和仓单持续创意较低；其四，此前黑色系由强势声浪造就。华泰期货分 析师吴相锋认为，近期镍铁价格上调幅度较小，主要是冶金企业受到镍价造就，有较小的下调意愿。

不过，从当前镍产业链来看，是镍价夹住镍铁，而此前镍铁增进 镍价的动力弱化。不锈钢市场方面，短期现货市场展现出仍然强大，钢厂主流是以销售期货订单居多，另外，青山已开始销售2018年1月的期货订单。

整体上 看，11月、12月下游市场需求整体较好，但青山2018年1月期货报价较现货市场贴水逾1000元/吨，这意味著新一轮印尼不锈钢返销或在明年一季度来临。据报，趁着节后的大上涨行情，不少钢厂都打开了11-12月的期货接单模式，青山也不值得注意。不过据市场最新消息，青山12月期货接单已相似尾声，而2018年1月的期货接单操作者已月打开，304宽板14800元/吨。强势格局不改为涨价期间的不锈钢市场，近期或许转入瓶颈期，不少老牌钢企仍在挺涨，而不少民营钢企已转入稳定销售状态。

方正中期期货分析师杨莉娜认为。据杨莉娜讲解，金川公司于2017年10月17日将金川镍出厂价由92600元/吨下调至94000元/吨，涨幅约1400元/吨。金川公司出有 货大力，电解镍（大板）上海报价下调至94000元/吨，略低于市场价格，部分贸易商上调升水至400元/吨，金川镍成交价恶化，但多为贸易商接货，下游拿 货仍较较少。

吴相锋回应，外盘镍板库存更进一步上升，国内镍仓单沿袭上升，镍价中期逻辑恒定，即意味著镍价仍较低，全球范围内提炼镍供应完全环比很难有增量，而 市场需求则大大减少，因此镍大方向仍然看涨。短期逻辑来看，上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水再次收窄至400元/吨，库存的更进一步大幅度上升造成现货逐步 紧绷；镍铁在环保的预期下，上周价格整体下调；镍矿库存虽然更进一步减少，但总库存仍然不过于大，尤其是考虑到菲律宾雨季的影响；不锈钢库存虽然有所回落，但 总量仍然不低。另外，上周库存更进一步大幅度上升，承托镍价强势的逻辑恒定。

中信期货指出，鉴于国内镍主产区企业未来4个月错峰缩投产50%等受到影响性刺激，加之短期下游不锈钢库存保持较低水平，镍期价或沿袭强势。

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