本文摘要：三季度数据表明，经济运行经常出现了一定的大力变化。

三季度数据表明，经济运行经常出现了一定的大力变化。9月中国制造业PMI为51.1%，同上月持平。

主要分项指数当中，生产、新的出口订单指数有所下降，从业人员指数持平，产成品库存指数上升，大中型企业PMI指数稳中有升。从目前已公布业绩预告片和发布三季报的上市公司来看，逾六成上市公司业绩快速增长。这些数据伴随着四季度将有一个较好开局。

从几个方面综合来看，四季度经济未来将会较三季度有所回落。　　四季度GDP增长速度未来将会回落　　从政策层面来看，今年以来，国家环绕“大位快速增长、调结构、引改革、惠民生”相继实施了一系列政策措施，随着时间推移，设施效应、合力效应将渐渐显出。邻近年底，是各项工作收尾、盘点的最重要时间节点，涉及政策措施实施工程进度减缓，政策受到影响起到将更进一步充分发挥。

　　从基本面影响因素来看，总需求有一定回落空间。今年以来，国内消费市场需求总体上维持务实。社会消费品零售总额增长速度在12%上下小幅波动，尤其是网络购物、电子商务等新的业态快速增长很快，为消费快速增长带给了新的空间。

在元旦、春节等节日效应造就下，国内消费市场需求四季度未来将会有所转强。邻近年底，为了已完成全年工程进度，投资项目一般也不会有所减缓。

从非制造业PMI指数来看，与基础建设投资涉及的建筑市场需求回落显著，土木工程建筑业的新订单指数倒数三个月回落，9月升幅不断扩大，超过51%以上。限贷、出租汽车政策调整，将对房地产行业上行态势产生一定抑制作用。

从涉及统计数据来看，转入10月以来，一线城市商品住宅成交量止降转升，房地产行业有所转好。从外部来看，世界经济不受美国造就整体维持衰退态势，不利于减少我国出口。9月，全球制造业PMI为52.2%，倒数22个月维持在50%以上。西方圣诞节到来又带给了短期受到影响，四季度国内企业未来将会步入一个外贸订单高峰期。

9月，制造业PMI指数中的新出口订单数重返50%分界荣枯线以上，表明出口稳中趋升迹象。　　但经济上行压力不容忽视。

不受资源约束潜在增长率上升，再加又处在三期变换阶段，经济运行中的对立仍在大大曝露，短期上行压力无法避免。从宏观层面来看，市场需求仍贞偏弱，经济快速增长动力仍必须强化。9月PMI指数走势仍偏弱。

从历史同期来看多展现出为下降，本月只是止降转平。尤其是新的订单指数倒数两个月上升，再度回升到去年同期水平以下;购置价格指数经历倒数4个月回落后，最近两月上升，又降到50%以内;国内生产资料市场价格降幅之后不断扩大。

目前对市场需求影响较小的房地产行业调整仍在之后。出租汽车、限贷政策虽然调整，短期来看仍无法挽回市场从容气氛，金融对房地产行业反对力度强化必须时间，力度也会返回从前。　　从微观层面来看，经济活力仍须要提升。

据我们调查，资金紧张、市场需求严重不足和劳动力成本上升仍旧是企业面对的引人注目问题，体现这些问题的企业数量占到调查企业总数40%以上，仍然处在这样的较高水平上，不知显著上升。体现出有企业生产经营仍然更为艰难。不受此影响，目前工业企业利润有所下降，财政收入快速增长也有所减慢。

8月规模以上工业企业构建利润总额同比上升0.6%，而7月为同比快速增长13.5%。　　综合上述情况来看，四季度经济运行既不存在不利因素也有上行压力，但受到影响因素仍居于主导，预计仍将基本保持稳定，增长速度在7.4%左右，全年基本可以构建年初预计目标。　　不应“保稳促转”　　为保证经济运行在合理区间，基本构建年初预计目标，为明年经济发展奠下一个良好基础，宏观调控仍须要坚决底线思维，以“保稳促转”为核心目标，更进一步非常丰富和完备区间调控、定向调控，侧重精准发力。

　　“保稳”就是要维持经济运行基本稳定。一方面要掌控好经济回升的步伐和节奏，防止回升太快;另一方面，要原作好底线，对“陆”合理定位，即确认经济增长速度维持在一个什么样的水平，才算顺利降落。这必须融合经济、社会发展目标，多维度分析思维，多标准综合权衡。从今年情况来看，虽然经济增长速度没超过7.5%的预计目标，但低收入形势较好、民生提高，财政收入有确保，结构调整有进展，增长速度仍为社会广泛拒绝接受。

如果能维持这样的形势，经济增长速度即使再行较低一点，但只要维持在7%左右，无不为一种理想的目标，不用纠葛在7.5%的目标之上。　　“促转”就是要增进经济转型升级，减缓打开经济发展新的周期，构建在新的平台上持续、平稳、身体健康发展，其基本标志是经济结构合理、质量效益提升、竞争力强化，关键是减缓新旧快速增长动力切换。传统快速增长动力上升后，新的快速增长动力要跟上来，防止快速增长动力僵化。为此，必需减缓实行创意驱动战略，由过去主要依赖要素投放构建的粗放式快速增长改向依赖仅有要素生产效率提升构建的集约式快速增长，减缓新兴产业发展，培育新的增长点。

　　以“保稳促转”为核心，多种政策措施要密切配合，齐头并进，侧重设施效应和合力起到。　　首先，要之后深化改革，理清政府和市场的边界，前进简政放权，减少制度成本，完备市场经济环境，最大限度地唤起市场活力和创造力。　　其次，维持宏观调控定力，之后坚决务实的货币政策和大力的财政政策。

当前货币政策自由选择和应用于要务实。一是有效地防止和消弭金融风险，坚决“去杠杆化”、“去泡沫化”，掌控好增量，维持有助于、合理流动性规模。

二是大力支持实体经济发展，维持经济活力。一方面，要以用好存量为原则，大力发展资本市场，拓宽融资渠道。

另一方面，以提升资金效率，有助于严格、定向严格、阶段性严格为原则，大力运用力度便于掌控的公开市场操作者、常备借贷便捷(SLF)等多种金融工具。　　财政政策要更加大力。当前财政政策要保证重大项目建设资金拨给做到，避免重大项目建设因资金约束沦为“半拉子工程”、“烂尾工程”。同时，要大力谋划明年财政政策，尽早作好支出决定，保证根本性建设项目、民生工程、国家规划实施资金必须，优化财政支出结构，强化地方政府债务风险掌控和管理，前进财税体制改革。

　　确保和提高民生为重点，更进一步扩大内需尤其是消费市场需求，扩展经济发展空间。利用增税、移往缴纳等手段，减少中低收入消费者的农村居民收益。减缓收益分配制度改革，构成合理的收益快速增长机制。

更进一步完善和完备社会保障体系，提升居民边际消费偏向。增大财政反对“三农”力度，贯彻提升农村居民收入水平与消费水平。　　减缓实行创意驱动战略为重点，推展自主创新与产业转型升级，减缓经济快速增长新动力后半段，扩展经济发展潜力。

完备教育经费保障机制和科技投放稳定增长机制，反对完整创意、构建创意和引入消化吸收再行创意。完备涉及税收政策，创意财政反对产业发展资金用于模式，反对新兴产业发展和传统产业改建升级。　　改良支出管理制度、完备税收制度、创建事权和开支责任相适应的制度为重点，深化财税体制改革，创建现代财政制度。

同时，消弭存量债务风险为重点，作好地方政府债务掌控和管理。

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